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- 聚酯產(chǎn)業(yè)鏈周報(bào) 2025/1/19
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品種 類型 指標(biāo) 描述 PX 成本 原油 本周油價(jià)整體呈現(xiàn)連續(xù)上漲行情。原油面臨短期供應(yīng)緊張問題且美國(guó)原油庫(kù)存連續(xù)八周下降，累計(jì)降幅較大。供應(yīng)端利好油價(jià)，油價(jià)突破后連續(xù)上漲。 供應(yīng) 開工率 PX裝置開工負(fù)荷率上漲至79.30%（-5.32%）。 產(chǎn)量 本周國(guó)內(nèi)PX產(chǎn)量為 71.59萬噸，環(huán)比-6.25%。 需求 本周PTA產(chǎn)能運(yùn)行率周均值82.48%（-0.6%）。 觀點(diǎn) 美國(guó)對(duì)俄羅斯實(shí)施新的制裁，且歐美嚴(yán)寒天氣持續(xù)，疊加EIA數(shù)據(jù)顯示美國(guó)原油庫(kù)存繼續(xù)下降，短期原油表現(xiàn)偏強(qiáng)。PX自身供需來看， 近期中短流程裝置效益偏弱下計(jì)劃外檢修增多，使得市場(chǎng)對(duì)后市PX存減產(chǎn)預(yù)期，在當(dāng)前的中低估值下，后續(xù)若PX檢修面進(jìn)一步擴(kuò)大或汽油裂解好轉(zhuǎn)，則對(duì)PX價(jià)格支撐偏強(qiáng)。但近期下游PTA也在公布檢修計(jì)劃，且疊加終端需求季節(jié)性走弱， 目前基本面改善幅度不大，PX自身驅(qū)動(dòng)有限，但短期油價(jià)強(qiáng)勢(shì)，預(yù)計(jì)短期PX仍受支撐，走勢(shì)偏強(qiáng)。 PTA 供應(yīng) 開工率 PTA裝置負(fù)荷82.48%（-0.6%）。PTA裝置重啟及檢修均占，整體來看影響有限，由于PTA庫(kù)存高位，現(xiàn)貨供應(yīng)依然充足。 產(chǎn)量 本周國(guó)內(nèi)PTA產(chǎn)量為140.95萬噸，較上周-1.23萬噸，較去年同期+5.06萬噸。本周嘉興石化重啟，然英力士停車檢修，總體來看，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量小幅減少。 需求 聚酯開工負(fù)荷下降至83.78%（-2.96%）。春節(jié)將至，終端織機(jī)開機(jī)率或?qū)⒔抵帘c(diǎn)，部分聚酯裝置開始停車檢修，聚酯開工下滑。 庫(kù)存 本周PTA工廠庫(kù)存在3.45天，較上周-0.16天，較去年同期-0.53天，整體來看，國(guó)內(nèi)裝置負(fù)荷下降整體供應(yīng)持續(xù)萎縮，下游聚酯高負(fù)荷剛性需求穩(wěn)定，工廠庫(kù)存窄幅去化。聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在10.4天，較上周+0.15天，較去年同期+2.87。整體來看，雖然需求端有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，然原油持續(xù)走強(qiáng)PTA現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，買漲不買跌心態(tài)影響下，聚酯工廠原料庫(kù)存持續(xù)累積。 加工費(fèi) 本周PTA周均加工302元/噸，較上期下跌4.79%。周內(nèi)美國(guó)宣布對(duì)歐洲某國(guó)實(shí)施新的能源方面的限制，國(guó)際油價(jià)飆升，擠壓PTA加工費(fèi)。 觀點(diǎn) PTA受上游PX以及原油價(jià)格支撐走強(qiáng)， 自身供需面變量有限。裝置方面，近期開工略有回落但總體穩(wěn)定，關(guān)注PTA低加工差導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)能利用率下滑的可能，但后市下游聚酯減產(chǎn)更為集中，預(yù)期行業(yè)累庫(kù)格局難改。總體上PTA供需短期看沒啥驅(qū)動(dòng)，主要在于成本端，短期跟隨成本偏強(qiáng)運(yùn)行。
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