焦煤

整體觀點

供應(yīng)方面，新一年度煤礦產(chǎn)能釋放，前期停產(chǎn)煤礦快速恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)地庫存維持高位，蒙煤通關(guān)量恢復(fù)明顯，供應(yīng)暫時偏寬松。需求方面，近期原料鐵礦價格相對堅挺，華東一帶鋼廠利潤縮小至70附近，且臨近年底，需求面臨回落，市場仍缺乏信心，鋼廠仍以控產(chǎn)為主，預(yù)計鐵水延續(xù)小幅回落，雙焦需求驅(qū)動邊際暫弱。庫存方面，焦煤總庫存繼續(xù)回升，高于近年來同期水平。整體來看，目前供應(yīng)端仍偏寬松，下游需求端鋼材面臨淡季，短期鋼廠雖有利潤但仍以控產(chǎn)為主，鐵水仍將繼續(xù)小幅下降，焦煤供需維持寬松，短期焦煤盤面或仍面臨弱現(xiàn)實交易，盤面仍建議逢高空為主，05上方壓力關(guān)注20日線，關(guān)注山西臨汾地震是否會對煤礦造成影響。

焦炭

整體觀點

供應(yīng)方面，焦炭第6輪提降落地后暫穩(wěn)，入爐煤成本維持弱勢，焦企利潤縮小至盈虧平衡附近，預(yù)計焦企生產(chǎn)積極性維持中高位。需求方面，近期原料鐵礦價格相對堅挺，華東一帶鋼廠利潤縮小至70附近，且臨近年底，需求面臨回落，市場仍缺乏信心，鋼廠仍以控產(chǎn)為主，預(yù)計鐵水延續(xù)小幅回落，雙焦需求驅(qū)動邊際暫弱。整體來看，目前焦炭成本支撐仍不足，供應(yīng)端回落幅度有限，需求端下游鋼材面臨淡季，市場信心不足，鋼廠仍以控產(chǎn)為主，焦炭現(xiàn)貨仍有第7輪提降風(fēng)險，盤面或弱勢震蕩為主，策略上建議逢高試空，05上方關(guān)注20日線壓力。

附件：煤焦周報 2025/1/12