債券面值

債券面值，是指債券發(fā)行時所設定的票面金額，它代表著發(fā)行人借入并承諾于未來某一特定日期（如債券到期日），償付給債券持有人的金額。

當然，債券面值和投資者購買國債而借給債券發(fā)行人的總金額是不同的。實際上，這是投資債券的本金而不是債券面值。

目前，我國發(fā)行的債券，一般是每張面額為100元，10 000元的本金就可以買10張債券（這種情況出現(xiàn)只適用于平價發(fā)行，溢價發(fā)行和折價發(fā)行則另作別論。三種發(fā)行價格之間的區(qū)別將在下一章專門討論）。這里的"每張面額100元"，就可以理解為債券的面值。在進行債券交易時，通過統(tǒng)計某種債券交易的數(shù)量，可以清楚地表明債券的交易金額。

在債券的票面價值中，首先要規(guī)定票面價值的幣種，即以何種貨幣作為債券價值的計量標準。確定幣種主要考慮債券的發(fā)行對象。一般來說，在國內(nèi)發(fā)行的債券通常以本國本位貨幣作為面值的計量單位；在國際金融市場籌資，則通常以債券發(fā)行地所在國家或地區(qū)的貨幣或以國際上通用的貨幣為計量標準。

此外，確定幣種還應考慮債券發(fā)行者本身對幣種的需要。幣種確定后，還要規(guī)定債券的票面金額。票面金額的大小不同，可以適應不同的投資對象，同時也會產(chǎn)生不同的發(fā)行成本。票面金額定得較小，有利于小額投資者購買，持有者分布面廣，但債券本身的印刷及發(fā)行工作量大，費用可能較高；票面金額定得較大，有利于少數(shù)大額投資者認購，且印刷費用等也會相應減少，但卻使小額投資者無法參與。因此，債券票面金額的確定，也要根據(jù)債券的發(fā)行對象、市場資金供給情況及債券發(fā)行費用等因素綜合考慮。

凈價交易

凈價交易，是指債券現(xiàn)券買賣時，以不含應計利息的價格報價并成交的交易方式，即債券持有期已計利息不計入報價和成交價格中。在進行債券現(xiàn)券交易清算時，買入方除按凈價計算的成交價款向賣方支付外，還要向賣方支付應計利息，在債券結算交割單中債券交易凈價和應計利息分別列示。目前債券凈價交易采取一步到位的辦法，即交易系統(tǒng)直接實行凈價報價，同時顯示債券成交價格和應計利息額，并以兩項之和為債券買賣價格；結算系統(tǒng)直接實行凈價結算，以債券成交價格與應計利息額之和為債券結算交割價格。凈價=全價-應計利息

全價

目前的銀行間債券市場和交易所債券市場都實行凈價交易。在凈價交易下，現(xiàn)券買賣交易時，以不含應計利息的價格（凈價）報價和成交，而在結算時，再采用全價價格，也就是買方除按凈價支付成交價款外，還要另向賣方支付應計利息，凈價和利息這兩項在交割單中分別列示，以便于國債交易的稅務處理。全價、凈價和應計利息三者關系如下： 全價=凈價+應計利息，亦即：結算價格=成交價格+應計利息

債券期限

債券的期限即在債券發(fā)行時就確定的債券還本的年限，債券的發(fā)行人到期必須償還本金，債券持有人到期收回本金的權利得到法律的保護。債券按期限的長短可分為長期債券 . 中期債券和短期債券。長期債券期限在 10 年以上，短期債券期限一般在 1 年以內(nèi)，中期債券的期限則介于二者之間。債券的期限越長，則債券持有者資金周轉(zhuǎn)越慢，在銀行利率上升時有可能使投資收益受到影響。債券的期限越長，債券的投資風險也越高，因此要求有較高的收益作為補償，而收益率高的債券價格也高。所以，為了獲取與所遭受的風險相對稱的收益，債券的持有人當然對期限長的債券要求較高的收益率，因而長期債券價格一般要高于短期債券的價格。

剩余期限

剩余期限是指債券距離最終還本付息還有多長時間，一般以年為計算單位，其計算公式如下： 剩余期限＝（債券最終到期日－交易日）÷365

票面利率

債券的票面利率即債券券面上所載明的利率，在債券到期以前的整個時期都按此利率計算和支付債息。在銀行存款利息率不變的前提下，債券的票面利率越高，則債券持有人所獲得的債息就越多，所以債券價格也就越高。反之，則越低。

應計天數(shù)

起息日或上一理論付息日至結算日的實際天數(shù)。

應計利息

應計利息是指自上一利息支付日至買賣結算日產(chǎn)生的利息收入，具體而言，零息債券是指發(fā)行起息日至交割日所含利息金額；附息債券是指本付息期起息日至交割日所含利息金額；貼現(xiàn)債券沒有票面利率，其應計利息額設為零。應計利息的計算公式如下（以每百元債券所含利息額列示）： 應計利息額=票面利率÷365×已計息天數(shù)×100

到期收益率（Yield to Maturity）

到期收益率（YTM）是使債券上得到的所有回報的現(xiàn)值與債券當前價格相等的收益率。它反映了投資者如果以既定的價格投資某個債券，那么按照復利的方式，得到未來各個時期的貨幣收入的收益率是多少。

持有期收益率

持有期收益率是指從購入到賣出這段特有期限里所能得到的收益率。持有期收益率和到期收益率的差別在于將來值的不同。

修正持久期

修正持久期是衡量價格對收益率變化的敏感度的指標。在市場利率水平發(fā)生一定幅度波動時，修正持久期越大的債券，價格波動越大（按百分比計）。

凸性

是對債券價格利率敏感性的二階估計，是對債券久期利率敏感性的測量。在價格-收益率出現(xiàn)大幅度變動時，它們的波動幅度呈非線性關系。由持久期作出的預測將有所偏離。凸性就是對這個偏離的修正。無論收益率是上升還是下降，凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同，凸性越大越好。