3.15投教：理性認(rèn)識市場 投資量力而行 期貨交易三大惡習(xí)之一—滿倉操作

滿倉操作指的是一次將所有可投入資金全部投入。滿倉操作的危害性是很顯而易見的。只要行情與建倉方向稍有不同，滿倉操作就會帶來較大的損失。而且由于這種損失是即刻發(fā)生的，直接侵蝕有效保證金，必將迫使交易者全部平倉或部分平倉。即使后來的行情朝著有利方向發(fā)展了，前面的虧損也已經(jīng)注定發(fā)生了。例如，螺紋鋼期貨在3650元時，某投機者認(rèn)為后市必漲，遂將所有的50萬元資金滿倉買進(jìn)135張合約(假定保證金為10%)，買進(jìn)后，價格下跌至3420元。 這意味著該客戶已經(jīng)損失了(3650-3 420)×135×10=310500元，剩余保證金189500元，這些保證金至多只能維持55張合約，其他持倉都已經(jīng)被強平了。接下來，行情的確上漲了，又回到3650元時，其權(quán)益也只有189500+(3650-3420)×55×10=316000元。上漲到3 900元時，也只有189 500+(3900-3420)×55×10=453 500元，還虧損46500元。算上手續(xù)費的話，那虧損就更大了。

如果當(dāng)初在3 650元時，那位客戶以半倉買入67張合約，所需保證金為244550元，價格下跌到3420元時，損失為(3650-3420)×67×10=154100元，保證金仍舊是充足的，當(dāng)行情回到3650元時，就已打平;當(dāng)行情上漲至3900元時，已經(jīng)獲利(3900-3650)×67×10=167500元。

兩個結(jié)果之所以大相徑庭，就是因為前者在建倉時是滿倉而后者是半倉，半倉運行給自己留下了適當(dāng)?shù)挠嗟亍?/p>

滿倉運行是投機者的大忌，這一點與軍事指揮家忌諱將全部兵力一次性投入的道理是相同的。高明的軍事指揮家在作戰(zhàn)部署時，總會留下一部分機動兵力或預(yù)備隊，不到萬不得已之時，預(yù)備隊是不會上陣的。應(yīng)該看到，一般地理解這個道理并不難，難的是投機者在行情判斷上過于自信時，經(jīng)不起獲大利的誘惑，不由自主地放松了對風(fēng)險的警惕，最后使自己陷入被動局面。