在現(xiàn)貨合同交易中，擔(dān)心對(duì)方違約給自己造成損失始終是交易者的心病�？墒�，在期貨交易中，交易雙方都不用擔(dān)心對(duì)方會(huì)不會(huì)違約，這是因?yàn)榻灰姿粌H僅是標(biāo)準(zhǔn)合約的制定者，也是買賣雙方履行合約的擔(dān)保者。這意味著即使對(duì)方存在違約行為，交易所也會(huì)代替違約的對(duì)方承擔(dān)履約責(zé)任。這樣一來(lái)，現(xiàn)貨合同交易中買賣雙方必經(jīng)的程序，即了解對(duì)方的信用等盡職調(diào)查活動(dòng)都可以免了。在期貨交易中，你甚至不用知道對(duì)方究竟是誰(shuí)。交易所作為中央交易對(duì)手方的存在避免了對(duì)方違約給自己造成損失，這顯然會(huì)大大提高了交易者的交易信心，促進(jìn)交易量的增長(zhǎng)。

交易所靠什么來(lái)?yè)?dān)保?靠什么措施避免交易者可能存在的違約風(fēng)險(xiǎn)?當(dāng)然有一整套的風(fēng)險(xiǎn)控制體系和手段。而其中最基本的措施就是對(duì)買賣雙方都收取一定量的擔(dān)保資金，通常這筆資金被稱為保證金(也稱為“按金”)。保證金對(duì)買賣雙方都收取，這與現(xiàn)貨交易中的習(xí)慣大不相同。在現(xiàn)貨交易中，通常是買方向賣方預(yù)交定金，賣方是不用交定金的，而在期貨交易中，賣方也需繳納保證金。另一個(gè)特點(diǎn)是保證金不是交給對(duì)方，而是雙方都將保證金交給交易所。

那么交易所收取多少保證金呢?這就要看交易所的具體規(guī)定了。有些交易所規(guī)定，按照合約價(jià)值的百分比收取。比如，上海期貨交易所的銅期貨合約文本規(guī)定對(duì)場(chǎng)內(nèi)交易會(huì)員最低收取5%，交易所的場(chǎng)內(nèi)交易會(huì)員通常分為經(jīng)紀(jì)會(huì)員和自營(yíng)會(huì)員。中國(guó)金融期貨交易所的10年期國(guó)債期貨合約規(guī)定是對(duì)交易所會(huì)員收取的最低保證金為2%，2年期國(guó)債期貨最低為0.5%，而股指期貨的保證金最低為8%。有兩點(diǎn)值得注意：一是這個(gè)保證金比例是針對(duì)交易所會(huì)員而定的，對(duì)于通過(guò)期貨公司進(jìn)行期貨交易的客戶，期貨公司會(huì)在交易所的基礎(chǔ)上增加一定的幅度。二是合約文本上的保證金比例指的是一般情況下，實(shí)際執(zhí)行中交易所經(jīng)常會(huì)視情況而對(duì)保證金的比例進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)然，這種調(diào)整都會(huì)至少提前一日發(fā)出通知。

按照百分比收取保證金有一個(gè)缺陷，那就是保證金的多少會(huì)隨著合約價(jià)值的大小而變化，并且經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)零頭。于是，有些交易所出于方便交易者的目的，規(guī)定當(dāng)價(jià)格在一定范圍內(nèi)時(shí)，收取一個(gè)固定數(shù)目的保證金，當(dāng)合約價(jià)值因價(jià)格波動(dòng)超出或低于這一范圍時(shí)再調(diào)整為另一個(gè)固定數(shù)目。