交易所收取一定比例的保證金后，能保證交易者不違約嗎?不難想到，如果價(jià)格走勢對交易者不利，損失一下子超過保證金，那么保證能力豈不是喪失了嗎?比如，假定上海期貨交易所對會員的銅期貨交易收取5%的保證金，期貨公司向客戶收取8%的保證金，如果一位客戶當(dāng)天買進(jìn)期貨合約后價(jià)格暴跌了10%，那這位客戶不是全虧完了嗎?這個(gè)疑問有沒有道理?有道理!

問題是交易所早就想到了，針對性措施就是規(guī)定每一交易日中，期價(jià)的漲跌不能超過一定的幅度。這一規(guī)定的幅度通常被稱為最大波動限制或漲跌停板制度。比如，上海期貨交易所銅期貨合約規(guī)定的漲跌幅不能超過上一交易日結(jié)算價(jià)的3%。假定上一交易日期銅的結(jié)算價(jià)為每噸50000元，按3%計(jì)算就是1500元，于是當(dāng)日交易的期價(jià)最高不超過51500元/噸，最低不低于48500元/噸。所謂結(jié)算價(jià)，指的是當(dāng)天該合約所有交易量的加權(quán)平均價(jià)。這樣，3%的漲跌幅配上8%的保證金，問題不大了吧?!

漲跌停板制度的目的是防止交易者當(dāng)日將全部保證金損失完畢，從而失去保證能力。然而，如果接連幾個(gè)交易日的價(jià)格連續(xù)對交易者不利，那么累積下來的結(jié)果仍舊可能使交易者的損失超過保證金，這又該怎么辦?

對此，交易所采取的針對性措施就是實(shí)行逐日清算制度。所謂逐日清算，就是每天按照當(dāng)日的結(jié)算價(jià)對交易者所擁有的頭寸進(jìn)行清算。如有盈利，將盈利劃入交易者的保證金賬戶上;如有虧損，將虧損從交易者的保證金賬戶上劃走。如果交易者保證金賬戶上所剩余的資金比應(yīng)付的保證金少，應(yīng)該在下一交易日開市前補(bǔ)足。如果不能及時(shí)補(bǔ)足，說明保證能力不足，按照規(guī)定，交易所或經(jīng)紀(jì)公司可以采取強(qiáng)制平倉措施，以消除該交易者違約的可能。