場外配資危害巨大，不可不防。第一，場外配資直接違反了現(xiàn)行證券法律法規(guī)，與投資者簽訂的任何委托代理協(xié)議都不受法律保護;場外配資平臺一旦發(fā)生“卷款跑路”“強制交易”“虛盤交易”等違約情況，投資者的權(quán)益很難保障，追贓挽損后的損失由投資者自行承擔。第二，場外配資的高杠桿屬性和“強制平倉”的風控制度安排，使其具有高風險特征，相關(guān)主體如不能盡到“投資者適當性”的審查義務(wù)，就會造成大量中小投資者承擔遠超出其承受能力的風險，本質(zhì)上是對中小投資者合法權(quán)益的侵害。第三，多名投資者共享一個場外配資平臺賬戶的情況下，只要有一名激進投資者爆倉產(chǎn)生巨額虧損、無法償還，就可能導(dǎo)致場外配資平臺因整體虧損而全面“穿倉”“暴雷”;即使平臺其他投資者持有已經(jīng)盈利的股票，也可能因平臺“卷款跑路”而損失全部本金。第四，場外配資破壞了法律法規(guī)所保護的金融管理秩序，提升了全市場資金的預(yù)期收益率水平，引導(dǎo)資金“脫實向虛”，造成巨量社會資金違規(guī)通過直接投資、資產(chǎn)管理計劃、信托計劃等通道流入股市，或者基于監(jiān)管套利的動機跨市場無序流動，最終抬高實體經(jīng)濟融資成本，妨害了資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟特別是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革功能的有效發(fā)揮。

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